Réussir le DSCG 2 - Finance , livre ebook

Editions Eyrolles - Catherine Deffains-Crapsky , Eric Rigamonti

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202 pages

Français

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Informations
Extrait

Description

Cet ouvrage couvre l'intégralité du programme du DSCG 2 Finance. Clair et structuré, il est à jour des dernières évolutions du contexte légal.

Chaque thématique du programme fait l'objet d'une fiche qui allie présentation théorique et mise en situation corrigée de type examen. Jalonné de définitions des termes clés et de conseils des correcteurs, Réussir le DSCG 2 guide efficacement le lecteur vers l'épreuve.

Acquérir les connaissances

39 fiches pour une structuration conforme au programme

Définitions des termes clés

Conseils des correcteurs

Bibliographies

S'entraîner

Mises en situation

Corrigés complets

QCM d'auto-évaluation

La valeur en finance
- Valeur et temps
- Valeur et risque
- Valeur et information
- Valeur et option

Valeurs de l'entreprise, diagnostic et évaluation
- L'étude des comptes consolidés
- Le diagnostic
- Les méthodes d'évaluation

Politique financière
- Politique d'investissement
- Politique de financement
- Politique de dividende

Sujets

Accounting

Economie gestion

annales

Economics

Business

Concours

Informations

Publié par	Editions Eyrolles
Date de parution	09 juillet 2015
Nombre de lectures	122
EAN13	9782212315349
Langue	Français
Poids de l'ouvrage	1 Mo

Informations légales : prix de location à la page 0,1200€. Cette information est donnée uniquement à titre indicatif conformément à la législation en vigueur.

Extrait

Cet ouvrage couvre l’intégralité du programme du DSCG 2 Finance. Clair et structuré, il est à jour des dernières évolutions du contexte légal.
Chaque thématique du programme fait l’objet d’une fiche qui allie présentation théorique et mise en situation corrigée de type examen. Jalonné de définitions des termes clés et de conseils des correcteurs, Réussir le DSCG 2 guide efficacement le lecteur vers l’épreuve.

LES AUTEURS
Docteur en sciences de gestion, Xavier DURAND est responsable du département Finance de l’ESSCA. Il intervient également au CNAM dans le cadre de la préparation au DSCG.
Docteur en sciences de gestion, Catherine DEFFAINS-CRAPSKY est maître de conférences à l’université d’Angers où elle enseigne la finance. Membre du GRANEM, elle réalise des missions d’évaluation d’entreprises et est l’auteur d’ouvrages pédagogiques et d’articles de recherche.
Docteur en sciences de gestion, Éric RIGAMONTI est professeur associé à l’ESSCA, où il enseigne la finance et l’économie industrielle. Consultant auprès de grands groupes, il mène des recherches traitant de la gouvernance d’entreprise et des politiques industrielles de dérégulation.
Catherine DEFFAINS-CRAPSKY Éric RIGAMONTI
Réussir le DSCG 2
Finance
Collection dirigée par Xavier DURAND
Groupe Eyrolles 61, bd Saint-Germain 75240 Paris Cedex 05
www.editions-eyrolles.com
Ouvrage dirigé par Caroline Selmer
En application de la loi du 11 mars 1957, il est interdit de reproduire intégralement ou partiellement le présent ouvrage, sur quelque support que ce soit, sans autorisation de l’éditeur ou du Centre français d’exploitation du droit de copie, 20, rue des Grands-Augustins, 75006 Paris.
© Groupe Eyrolles, 2015 ISBN : 978-2-212-55503-5
Sommaire

PARTIE 1
LA VALEUR EN FINANCE
AXE 1 : VALEUR ET TEMPS
Calcul actuariel en temps discret et en temps continu
Évaluation et mesure du risque d’une obligation
Évaluation d’une action
AXE 2 : VALEUR ET RISQUE
Risque, rationalité et portefeuille
Risque systématique et bêta du titre
Le MEDAF
AXE 3 : VALEUR ET INFORMATION
Efficience du marché : information et prix
Les limites techniques du MEDAF
Rationalité et valeur
AXE 4 : VALEUR ET OPTION
Caractéristiques des options
Les déterminants de la valeur d’une option
Les modèles d’évaluation d’options
QCM : La valeur en finance
Conseils de préparation
PARTIE 2
VALEUR DE L’ENTREPRISE, DIAGNOSTIC ET ÉVALUATION
AXE 1 : L’ÉTUDE DES COMPTES CONSOLIDÉS
Principes de consolidation
Le bilan consolidé
Le compte de résultat consolidé
AXE 2 : LE DIAGNOSTIC
Analyse de la rentabilité et ratios
Création de valeur et croissance admissible
Les nouvelles méthodes de diagnostic
AXE 3 : LES MÉTHODES D’ÉVALUATION
Les méthodes patrimoniales et le goodwill
L’évaluation par les flux
Les autres méthodes d’évaluation
QCM : Valeur de l’entreprise, diagnostic et évaluation
Conseils de préparation
PARTIE 3
POLITIQUE FINANCIÈRE
AXE 1 : POLITIQUE D’INVESTISSEMENT
Le coût du capital
Les choix d’investissement
Les options réelles
AXE 2 : POLITIQUE DE FINANCEMENT
Les modalités de financement
L’existence d’une structure financière optimale
Éléments de politique de financement
AXE 3 : POLITIQUE DE DIVIDENDE
La problématique de la politique de dividende
Éléments de politique de dividende
Gouvernance et politique de dividende
QCM : Politique financière
Conseils de préparation
PARTIE 4
TECHNIQUES FINANCIÈRES
AXE 1 : GESTION DES RISQUES
La problématique des risques
Techniques de gestion du risque de change
Techniques de gestion du risque de taux
AXE 2 : GESTION DU PÉRIMÈTRE DES ACTIVITÉS
Les fusions et acquisitions
Les scissions
Faillite et restructuration
AXE 3 : MONTAGES FINANCIERS
Les opérations de LBO
Le capital-investissement ou private equity
La titrisation
QCM : Techniques financières
Conseils de préparation
Index
L’épreuve
Programme de l’épreuve
Le programme de l’épreuve de Finance du DSCG comporte six parties dont le contenu doit être apprécié relativement au contenu de l’épreuve de Finance du DCG. En effet, on retrouve les mêmes thèmes que ceux abordés au DCG. Mais l’épreuve du DSCG se caractérise par un niveau d’approfondissement important tant du point de vue technique (les outils mathématiques) que théorique (les modèles de réflexion). Voici le programme publié le 8 février 2007 au Bulletin officiel du ministère de l’Éducation nationale, de l’Enseignement supérieur et de la Recherche portant organisation des épreuves du DCG et du DSCG. Thèmes Sens et portée de l’étude Notions et contenus 1. La valeur 1.1 La valeur et le temps La notion de valeur est centrale en finance et sera présentée sous les angles financier et mathématique afin de mettre en évidence ses liens avec le temps. Actualisation en temps discret et en temps continu Évaluation d’une obligation : valeur coupon attaché et valeur au pied du coupon Sensibilité et duration d’une obligation Évaluation d’une action : modèles à perpétuité, modèles à plusieurs périodes Liens entre la valeur actuelle nette des investissements et la valeur des actions 1.2 La valeur et le risque Les modèles proposés par la théorie financière fournissent des outils pour quantifier le prix du risque. Le modèle d’évaluation des actifs financiers (MEDAF) : fondements, possibilités d’utilisation pratique, limites Les modèles à plusieurs facteurs : modèle d’évaluation par l’arbitrage (MEA), modèle de Fama et French La mesure des primes de risque : l’approche historique 1.3 La valeur et l’information Les marchés financiers sont a priori organisés en vue d’assurer aux investisseurs une information financière de qualité et une allocation efficiente des ressources. Cours boursiers Les différentes formes d’efficience Les anomalies traitées par la finance comportementale et les bulles spéculatives Importance de l’hypothèse d’efficience pour la gestion financière 1.4 La valeur et les options Les options constituent à la fois un outil de couverture des risques et un outil d’analyse de la situation des apporteurs de capitaux. Option : caractéristiques de l’instrument Déterminants de la valeur d’une option Évaluation binomiale Modèle de Black et Scholes 2. Diagnostic financier approfondi 2.1 Analyse financières des comptes consolidés Dès lors qu’une société exerce un contrôle ou une influence notable sur une autre, l’étude de ses seuls comptes individuels ne permet plus de porter un jugement sur sa santé financière. L’étude des comptes consolidés est alors nécessaire, ce qui implique d’en connaître les incidences en matière de diagnostic financier. Démarche du diagnostic et impacts des comptes consolidés Analyse de l’activité Analyse de la structure financière Analyse de la rentabilité : rentabilité économique et rentabilité des capitaux propres Analyse par les flux de trésorerie 2.2 Les outils modernes du diagnostic Face aux limites des approches purement comptables du diagnostic financier, de nouvelles approches ont été développées. Analyse de la création de valeur Analyse de la structure financière à l’aide des options réelles Notation 3. Évaluation des entreprises 3.1 Évaluation par les flux Différentes approches existent pour évaluer une entreprise. Selon le contexte de l’opération et les caractéristiques de l’entreprise, certaines méthodes seront à privilégier. Il faut donc être en mesure de déterminer la ou les méthodes adéquates, les mettre en œuvre et pouvoir expliquer les différences de valorisation. Approches par les flux : revenant aux apporteurs de capitaux, revenant aux actionnaires Les modèles d’actualisation des dividendes 3.2 Évaluation par approche comparative Le choix des inducteurs La constitution d’échantillons d’entreprises comparables Les effets des paramètres sous-jacents sur les conditions d’évaluation 3.3 Évaluation à travers des approches patrimoniales et mixtes Actif net réévalué Détermination et justification d’une différence de valeur (goodwill, badwill) 4. Investissement et financement 4.1 Les projets d’investissement Pour assurer sa pérennité, l’entreprise doit investir. La sélection des projets à réaliser est une étape cruciale dans la vie des entreprises, qui doit tenir compte de nombreux facteurs. Les critères de sélection des projets d’investissement (prise en compte des projets mutuellement exclusifs, des projets liés) Approche par les options réelles 4.2 Modalités de financement En fonction de son contexte et de sa taille, l’entreprise met en œuvre une politique financière afin de financer le plus judicieusement possible les emplois de sa politique économique. Les quasi-fonds propres Les financements obligataires (simples et particuliers) Les titres de créance négociables L’introduction en Bourse Le capital-risque 4.3 Le choix d’une structure de financement L’arbitrage entre capitaux propres et dettes résulte d’un certain nombre de facteurs qu’il convient de connaître afin d’optimiser la structure financière de l’entreprise. Théories explicatives du choix de financement 5. La trésorerie La dimension internationale des entreprises tant dans leur structure (multinationale) que dans leurs activités (import-export) les expose à des risques supplémentaires. Plusieurs techniques permettent de diminuer leur exposition globale au risque en optimisant l’organisation de leur trésorerie. Le risque résiduel ne pouvant être supprimé, il peut être couvert sur les marchés organisés ou de gré à gré. Gestion des flux de trésorerie au sein d’un groupe (y compris les aspects spécifiques à un groupe international) Couverture des risques de change et de taux : contrats standardisés sur les marchés organisés, contrats de gré à gré 6. Ingénierie financière 6.1 La politique de dividende La politique de dividende consiste, pour une entreprise, à déterminer le niveau et la forme de la rémunération qu’elle entend verser à ses actionnaires. Le processus et les effets informationnels du paiement du dividende La dimension fis