CORPORATE GOVERNANCE, AUDIT QUALITY AND THE COST OF DEBT FINANCING OF FRENCH LISTED COMPANIES

CORPORATE GOVERNANCE, AUDIT QUALITY AND THE COST OF DEBT FINANCING OF FRENCH LISTED COMPANIES Charles Piot Associate Professor, GSCM - Montpellier Business School 2300 avenue des Moulins 34185 Montpellier Cedex 4, France cpiot@supco-montpellier.fr Tel. +33 (0)4 67 10 28 02; Fax + 33 (0)4 67 45 13 56 Franck Missonier-Piera Associate Professor, ESSEC Business School Ave Bernard Hirsch, BP 50105 95021 Cergy-Pontoise Cedex, France missonier@essec.fr Tel. +33 (0)1 34 43 28 59 Abstract. This paper investigates the effect of both Résumé. Nous examinons l’effet de la qualité des corporate governance and audit quality on the cost systèmes de gouvernance et d’audit sur le coût de of debt incurred by large French listed companies. l’endettement des sociétés françaises cotées. Bien Although France has a debt-oriented financing que le capitalisme français soit largement axé sur system, banks and other financial institutions have l’endettement, les institutions financières sont little direct implications in corporate governance relativement peu impliquées dans les organes de structures (such as boards of directors for example). gouvernance (conseil d’administration notamment). Thus, those external capital providers (i.e., En conséquence, ces créanciers financiers sont debtholders) might pay attention to the overall susceptibles d’accorder de l’importance à la qualité quality of monitoring devices set up within des structures de surveillance déployées, ...