Financement de l'innovation : quelques pistes et propositions

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Publié par	myorka
Publié le	14 octobre 2013
Nombre de lectures	96
Licence :	En savoir + Paternité, pas d'utilisation commerciale
Langue	Français

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FINANCEMENT DE L INNOVATION: QUELQUES PISTES ET PROPOSITIONS 1
http://www.strategy-of-innovation.com/article-financement-de-l-innovation-quelques-pistes-et-propositions-
120556219.html
A) Le crédit et prêt bancaire
Le problème de crédit et prêt bancaire concerne particulièrement des entreprises des secteurs
traditionnels (artisanat, commerce et négoce, services de proximité, construction BTP, PMI
manufacturières &) qui souhaitent se développer cad renouveler leurs machines, étendre leur
surface, embaucher (surtout du personnel sans qualification ou à qualification technique).
Le crédit fait aussi défaut aux Gazelles cad les PME innovantes à forte croissance, qui doivent
faire face à des commandes en forte augmentation (et parfois de façon soudaine) mais qui nont
pas la trésorerie suffisante pour finance la production du produit.
Ces problèmes de crédit aux entreprises ne sont toujours pas réglés, certes en grande partie dus
aux règles prudentielles des banques qui ont été renforcées suite au krash de 2008 et la crise qui
sen est suivie (enfin, c est ce que disent les banquier.s )Dans la situation actuelle du refus
doctroi de prêt/crédit aux PME par les banques commerciales, la banque publique Bpifrance
(http://www.bpifrance.fr/) assure certainement un rôle salutaire. Néanmoins, je rappellerais qu il
y a pléthore de banques commerciales privées, et surtout qu'elles ont grassement bénéficié des
généreux prêts de la BCE à taux quasi-nul ! Si ces banques privées font du refus de ventes de
services à l'économie réelle ... alors oui, l'Etat devrait intervenir en imposant son autorité, et il n'y
aurait pas eu besoin de créer une banque publique !
En lieu et place de cette banque étatique, il faut favoriser l'engagement direct de l'épargne des
français dans l'économie entrepreneuriale, et favoriser la création et le développement de sociétés
de capital-risque en France !
Car la vraie question est de savoir quel modèle de société nous voulons, et surtout quelle finance
nous voulons pour cette société :
- Une société basée sur le crédit et le surendettement pour avoir un peuple qui surconsomme plus
que de raison des produits importés ?
- Ou une société créative et inventive qui exporte et vend aux autres, et dont les financiers, pour
espérer partager les fruits de la création de richesses, acceptent de partager épaule contre épaule
avec les entrepreneurs, les risques inhérents au processus de création de richesses ?
Donc, hormis les cas précis exposés ci-haut, le défaut de crédit/prêt n e stpas le problème des
entreprises innovantes. Article complémentaire : http://0z.fr/4hzeh
B) Financement en fonds propres
A l exception des Gazelles, le problème n°1 dejseunes entreprises
innovantes (startups/TPE de moins 5 ans) est la faiblesse du financement
privé cad les investissements en fonds propres.
La sur-réglementation française est aussi un problème pour nos
entreprises innovantes, problème qui détruit la dynamique permettant à
une startup de devenir une PME puis de conquérir le monde en devenant
une entreprise internationale, multinationale à transnationale ! Nos
entreprises innovantes, mais aussi celles des secteurs traditionnels, sont
atteintes de nanisme (http://0z.fr/fXO1d) et leurs innovations finissent
par être racheter par les géants de leur secteur, certes l entrepreneur (les
co-fondateurs et les quelques investisseurs au capital) est souvent ravi de
faire une plus-value, mais quel gâchis pour la Nation France !
Pourquoi, nous français on ne serait pas capable de fonder des Microsoft, des Amazon, des
Facebook, des Twitter, des Apple, des Google, des Samsung ? Vous ne pouvez pas imaginer
la frustration que cela génère chez les entrepreneurs français, dont certains partent aux Etats-Unis
Ari MASSOUDI / http://www.strategy-of-innovation.com/ / http://www.linkedin.com/in/arimassoudi 14/10/2013FINANCEMENT DE L INNOVATION: QUELQUES PISTES ET PROPOSITIONS 2
ou ailleurs, la mort dans l âme pour créer et développer leur proj edat ns de meilleures
conditions ; et une fois sur place, pris par l émulation et la dynamique entrepreneuriale localeil,s
ne veulent plus entendre parler de la France, leur terre natale !
Définir l'entrepreneur http://www.youtube.com/watch?v=yJHFZRMD-gI
PEA-PME
Le gouvernement socialiste « ennemi juré de la finance sans visage », pour répondre aux besoins
en fonds propres des PME, va proposer un PEA-PME (avec des conditions de défiscalisation très
intéressantes pour les particuliers). Certes, c est mieux que rien. Néanmoins, posons la bonne
question, est-ce que le PEA-PME permettra de financer les PME ? La réponse est non car le
PEA-PME concernera principalement les entreprises déjà cotées en bourse. Donc, le PEA-PME
aura comme conséquence d'augmenter la capitalisation boursière de nos PME cotées et de
diminuer la volatilité du cours de leurs actions (et donc in fine de les rendre plus visible pour des
investisseurs plus « gros »). Un particulier qui investirait à travers un PEA-PME (tout comme un
PEA classique) ne transfère pas son argent vers l entreprise en contrepartie dactions, mais achète
des actions à un autre actionnaire sur la bourse ; la transaction est donc neutre pour l entreprise.
Mais plus les actions de l entreprises seront demandées (grâce au EAP -PME), plus le cours de
l action (sa valeur) augmentera avec comme incidence daugmenter la valeur de l entreprise
(capitalisation boursière). Certains diront que plus la capitalisation est élevée et plus la capacité
demprunt de l entreprise l esera aussi, ce qui contribue à son financement. En somme, la PME
sera prise en tenaille entre les banques et les spéculateurs des marchés financiers. On est ravi.
Le problème du financement privé des PME ne sera pas donc résolu par le PEA-PME. Le
gouvernement socialiste livre donc nos PME-ETI cotées aux spéculateurs de la finance sans
visage (hedge funds et autres investisseurs institutionnels), le tout sur le dos de l épargne des
français !
Il aurait mieux fallu inventer un PEA spécifiquement pour les PME non cotées qui sapprêtent à
une augmentation de capital par une introduction en bourse (IPO) ou pour des PME déjà cotées
qui souhaitent effectuer une augmentation de capital secondaire (secondary offering), ainsi les
particuliers auraient eu accès à ces entreprises ce moment bien précis ; moment qui est en général
jusquà présent le privilège des banques d investissement !
[Au moment de la rédaction de cet article (11/10/2013), j apprends que le gouvernement
Hollande va augmenter de façon rétroactive la fiscalité sur le PEA classique (qui permet aux
particuliers dinvestir dans des actions dentreprises européennes cotées). Encore une belle
preuve dincompétence ou dune politique idéologi que anti-entreprise et anti-économie réelle !
On peut faire le pari que les avantages octroyés au PEA-PME suivront le même sort que ceux de
PEA classique.
http://www.bfmtv.com/video/bfmbusiness/good-morning-business/scandale-pea-jerome-
dedeyan-gmb-11-10-151678/
et http://www.youtube.com/watch?v=kZriov1I2HY&feature=em-uploademail
et http://www.youtube.com/watch?v=g4q8d4NpjH0&feature=em-uploademail ]
Les PME françaises sont sous-capitalisées en fonds propres comparées aux entreprises de l UE et
US. Plus les fonds propres dune PME -ETI sont élevés plus sa capacité d endettement bancaire
sera également élevée. Plus une startup a des fonds propres importants au moment de sa création
(de 0 à 3 ans), et plus ses chances de survie (au-delà des 5 ans) seront élevées. Tout est lié aux
fonds propres, de la startup à l ETI.
Ari MASSOUDI / http://www.strategy-of-innovation.com/ / http://www.linkedin.com/in/arimassoudi 14/10/2013FINANCEMENT DE L INNOVATION: QUELQUES PISTES ET PROPOSITIONS 3
Une entreprise non cotée qui a été chroniquement sous-capitalisée en fonds propres, est comme
un adulte qui a été élevé en condition de sous-nutrition durant son enfance. Les dégâts sur sa
croissance et son développement seront irréparables, et ceci, malgré tout le génie (invention,
création unique, équipe expérimentée et ambitieuse &) sur lequel elle a été fondé. Ainsi une telle
entreprise qui sapprêtera à entrer en bourse le sera avec une valorisation de gringalet (donc ne
pourra pas lever autant dargent que ses concurrents) et sera encore plus à la merci des
spéculateurs ! Rappelez-vous la valorisation record de Facebook qui a été de 104 Mrds de $ au
moment de son IPO (et a levé 16 Mrds de $ do