La Value at Risk, livre ebook

Sommaire :
Chapitre I. Présentation de la Value at Risk (VaR)
1. Définition
2. Contexte d’utilisation
a) L’évaluation des performances
b) L’adéquation au capital
c) Le choix de placement
3. Aperçu historique
4. Formalisation mathématique
5. Les paramètres de la VaR
a) L’horizon
b) Le seuil de confiance
6. Avantages et inconvénients de la value at Risk
a) Avantages de la VAR
b) Inconvénients de la VAR
Chapitre II. Les méthodes de calcul de la VaR
1. La méthode de simulation historique (ou la méthode empirique)
a) Présentation de la méthode
b) Méthode de calcul
2. La méthode paramétrique (ou analytique)
a) Présentation de la méthode
b) Méthode de calcul
3. Méthode de Simulation de Monté Carlo
(...)
Extraits :
La VaR, acronyme désignant la Value at Risk, est l’un des derniers nés et des plus largement utilisés de nos jours dans la mesure des risques financiers.
C’est une mesure absolue qui permet d’évaluer des risques de type asymétrique, comme celui associé aux options, que l’écart-type et le bêta ne permettent pas de prendre en compte de manière satisfaisante.
C’est de plus une mesure très simple à appréhender puisqu’elle définit le risque par une valeur numérique unique.
Il s’agit de la prédiction de la perte maximale de la valeur d’un portefeuille, dans des conditions normales de marché, pour un seuil de confiance et un horizon de détention donnés.
La méthode VaR est avant tout la quantification du risque du marché en unité monétaire, à laquelle sont reliés une probabilité et un horizon de temps.
Ainsi l’investisseur en portefeuille, qu’il soit banque, entreprise ou particulier, dispose d’un chiffre sur la base duquel il peut prendre des décisions.
Si la VaR est trop élevée par rapport à son appétit pour le risque ou ces capacités à y faire face, il peut soit réduire sa position (vente d’une partie des titres) et donc réduire la VaR, soit prendre des mesures de couverture (hedging) tendant à réduire le risque global de son portefeuille.
La VaR constitue donc et avant tout un outil d’aide à la gestion du risque et permet de quantifier les différentes expositions sur les marchés.