revue-stabilite-financiere-de-juillet-2010-etude-15-Reduire-risque -systemique-sur-marches-derives-gre

Réduire le risque systémique sur les marchés de dérivés de gré à gré (OTC)NOUT WELLINKPrésidentComité de Bâle sur le contrôle bancairePrésidentDe Nederlandsche BankL’expérience récente a montré que les turbulences sur les marchés de dérivés de gré à gré pouvaient constituer un facteur d’aggravation de la crise fi nancière. Il s’agit dorénavant pour les responsables politiques de réduire les risques que ces marchés font peser sur le système fi nancier. Favoriser l’accroissement du rôle de la compensation par contrepartie centrale (CCP) constitue en ce sens un pas dans la bonne direction, dans la mesure où le risque de contrepartie se trouvera réduit, et la transparence, améliorée. Cependant, une telle évolution ne peut constituer qu’une réponse partielle, les systèmes de gestion des risques des contreparties centrales n’étant pas nécessairement équipés pour assurer la compensation de tous les types de contrats sur dérivés. En outre, une compensation avec contrepartie centrale tend à concentrer les risques, ce qui peut aggraver le risque systémique. Dès lors, il est essentiel que les CCP disposent de systèmes de gestion des risques robustes. Par ailleurs, le renforcement de l’intégrité et de la transparence du marché de gré à gré mérite également notre attention, car une partie de ces transactions continuera d’être compensée de cette manière. Au regard du caractère international des marchés de dérivés de gré à gré, la coordination entre les autorités ...