Etude setforge

Julien Méha julien@nexfinance.fr www.nexresearch.fr 11 juillet 2006 SETFORGE FR0000044489 – SETF FAIR VALUE: 22,8€ Données boursières K € 2005 2006e 2007e 2008e 27,00 € 130 733 112 623 119 380 128 931 Dern. Cours Chiffre d'Affaires Résultat Vol moyen (3m): 209,703 opérationnel 147 -781 673 2 266 Marge Cap. Boursière, M€ 10,25 opérationnelle 0,11% -0,69% 0,56% 1,76% RN part du Nombre d’actions, M 379 874 Groupe 42 -1 261 117 1 113 Var. sur 1 an: 19,65 - 40,80 Marge nette, % 0,03 -1,12 0,10 0,86 VE, M€ 28,26 BNA dilue, € 0,11 -3,32 0,31 2,93 Disponibilités, M€ 4,00 P/E -8 88 9 22,00 0,22 0,25 0,24 0,22 Dettes financières, M€ VE/CA Source : NexResearch, Yahoo Finance NOTRE OPINION EN UTILISANT LA MOYENNE PONDEREE DES METHODES DCF, P/E ET VE/CA, NOUS OBTENONS UNE FAIR VALUE DE 22 ,8€ SOIT 18,4% AU DESSOUS DU DERNIER COURS. RESUME-CONCLUSION Setforge : Un sous-traitant du marché automobile qui souffre Setforge est un groupe centenaire qui figure parmi les 1ers fabricants mondiaux de pièces forgées par estampage ou matriçage destinées aux secteurs de l'automobile, de l'énergie et de l'aéronautique. Les chiffres annuels de l’exercice 2005 ont fait état de résultats alarmants. Le CA est en progression de plus de 21% ce qui s’explique par la répercussion directe de la hausse des matières premières sur la majeure partie des clients. Mais la marge opérationnelle est en chute puisqu’elle s’établi à 0,1 M€ contre 3,6 M€ en 2004. ...