Policy shifts and Markov-switching in financial markets [Elektronische Ressource] / vorgelegt von Gerrit Reher

Policy Shifts and Markov-Switchingin Financial MarketsInauguraldissertationzur Erlangung des akademischen Grades einesDoktors der Wirtschaftswissenschaftendurch dieWirtschaftswissenschaftliche Fakultat¨derWestfalischen Wilhelms-Universitat Munster¨ ¨ ¨vorgelegt von Diplom-Mathematiker Diplom-VolkswirtGerrit Reheraus Mu¨nsterDekan: Prof. Dr. Thomas ApolteErstgutachter: Prof. Dr. Bernd WilflingZweitgutachter: Prof. Dr. Martin BohlTag der mundlichen Prufung: 22.11.2010¨ ¨Contents1 Introduction 12 An exact pricing formula for European call options on zero-couponbonds in the run-up to a currency union 52.1 Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52.2 Previous results on exchange-rate and interest-rate dynamics . . . . . . . . 72.3 Bond and option valuation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112.3.1 Valuation of zero-coupon bonds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 112.3.2 Valuation of call options on zero-coupon bonds . . . . . . . . . . . 152.4 Simulation study . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192.5 Conclusions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22Appendix . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23Figures . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30Tables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .