Etude Parrot

Marina Ilieva marina@nfinance.fr www.nexresearch.fr 4 décembre 2006 PARROT FR0004038263 – PARRO FAIR VALUE: 27€ Données boursières K € 2005 2006e 2007e 2008e Dern. Cours, € 28,89 € Chiffre d'Affaires 62 537 162 596 219 505 296 332 Vol moyen (3m): 15 565 Résultat opérationnel 7 426 18 747 29 612 42 905 Cap. Boursière, M€ 362 Marge opérationnelle, % 11,87% 11,53% 13,49% 14,48% Nombre d’actions, M Résultat net 5 308 8 626 20 906 30 421 12,54 Var. sur 1 an, €: Marge nette, % 8,5% 5,3% 9,5% 10,3% 32,1/22,5 VE, K€ 335 BNA dilue, € 0,54 0,53 1,28 1,87 Disponibilités, M€ 49 P/E 54,61 22,53 15,48 Dettes financières, M€ 22 VE/CA 2,06 1,53 1,13 Source : NexResearch NOTRE OPINION Nous initions la couverture de Parrot et en utilisant la moyenne pondérée des méthodes du VE/CA 07, du P/E 07 et du DCF, nous obtenons une fair value de 27€, soit 6,4% en dessous du dernier cours. Possibilité Belle Possibilité Révision Secteur Surprise Visibilité guidances + + 0 - RESUME-CONCLUSION Avec une part de marché de 22%, Parrot est aujourd’hui un des leaders des kits mains-libres Bluetooth installés pour véhicules. Le groupe évolue sur un marché très dynamique porté par la croissance rapide des ventes de téléphones mobiles équipés de Bluetooth, mais aussi par le renforcement de la réglementation concernant l’utilisation des portables en voiture. Nous pensons que les bons résultats des 9 mois 2006, ainsi que le potentiel de ...