Etude PwC 2003

Opérations de LBO:les attentes des prêteurs senior et desmezzaneurs en matière de due diligenceEnquête PricewaterhouseCoopersAvril 20032SynthèseLes due diligence constituent de plus en plus un élément central dans l'analyse de faisabilitépar les prêteurs senior et les mezzaneurs d'une opération de LBO.Les rapports de due diligence sont demandés par les établissements financiers, d'abord pour obtenir un pointde vue indépendant sur les informations concernant l'entreprise pouvant faire l'objet d'un LBO et pour mieuxcomprendre les caractéristiques de cette entreprise ainsi que le secteur d'activité auquel elle appartient.Les prêteurs senior et les mezzaneurs sont particulièrement exigeants en matière de due diligence.20 % des établissements interrogés au cours de notre enquête ont exprimé leur insatisfaction par rapportà la qualité des rapports de due diligence qui leur sont soumis.Cette insatisfaction est liée essentiellement au fait que les rapports de due diligence sont souvent trop descriptifs et n’apportent pas toujours d’éléments suffisamment précis et conclusifs sur la nature et leniveau des risques encourus.En particulier, les établissements interrogés attachent une grande importance à la profondeur des analysesmenées sur le besoin en fonds de roulement et les flux de trésorerie.De manière quasi unanime, les établissements interrogés jugent que la qualité des revues demarché et de prévisions varie fortement d’un intervenant à un autre ...