Les actions plus rémunératrices que les obligations et l'or au XXème siècle

Le vingtième siècle a été globalement très favorable aux actionnaires dont le pouvoir d'achat a davantage augmenté que celui des détenteurs d'obligations ou d'or. Ce résultat est largement dû aux excellentes performances des actions au cours des vingt dernières années. En effet, durant les périodes de graves crises inflationnistes liées aux deux guerres mondiales, seul l'or a représenté une valeur-refuge pour l'épargne. En revanche, les obligations étaient malmenées et le cours des actions fluctuait considérablement. Les actions ont procuré l'espérance de gain la plus forte. Cependant, à court terme, leurs performances ont été très variables. De même, les performances de l'or ont beaucoup fluctué, pour aboutir à une croissance égale à celle de l'inflation pour l'ensemble de la période. Les obligations ont été moins risquées à court terme que les actions, mais beaucoup moins rémunératrices. Placer son épargne à long terme a pour effet de diminuer les fluctuations des performances si bien que les actions apparaissent rétrospectivement comme le meilleur placement. Malgré cela, un actionnaire n'est pas toujours gagnant.