Le financement de l'économie dans le nouveau contexte réglementaire

Le Conseil d'analyse économique revient sur les réformes mises en oeuvre pour faire face à la crise financière, économique et sociale enclenchée en 2007. Conformément aux accords de Bâle III, les banques doivent ainsi détenir des fonds propres en plus grande quantité et de meilleure qualité, et veiller à la stabilité de leurs ressources et à la liquidité de leurs actifs. Les assurances doivent quant à elles aussi respecter des exigences accrues de fonds propres. Le rapport analyse plus particulièrement l'impact de ces réformes sur le financement des économies, en tentant de répondre aux questions suivantes : ces réformes rendront-elles le financement plus difficile, plus rare, plus coûteux ? Doit-on craindre une désintermédiation des financements et un report des risques que les banques et les assurances ne pourront plus prendre vers des épargnants beaucoup moins enclins en Europe qu'aux Etats-Unis à réaliser des placements longs et risqués ? Ou bien encore un report des risques vers d'autres acteurs moins surveillés, auquel cas le « shadow banking » que le régulateur cherche à réduire s'en trouverait au contraire accru ?