Université d Orléans Master ESA Econométrie des Variables Qualitatives

Niveau: Supérieur, Master
Université d?Orléans - Master ESA Econométrie des Variables Qualitatives Examen Mars 2005 Exercice 1 : Politique de Dividendes (6 points) On considère un problème de politique de distribution de dividendes dérivé de Maddala (1977). Soit une société par action susceptible de distribuer des dividendes à ses actionnaires de façon régulière à chaque date t = 1; ::; T . On suppose que le montant des dividendes potentiels yt dépend d?un ensemble de caractéris- tiques de l?entreprise parmi lesquelles le montant x1;t des béné?ces de l?année écoulée et le montant x2;t des investissements futurs anticipés de la ?rme à la date t selon la relation : yt = 0 + 1x1;t + 2x2;t + t 8t (1) avec 1 > 0; 2 < 0 et où les perturbations t sont i:i:d: N 0; 2 et indépendantes de toutes les variables explicatives du modèle. On suppose que des dividendes ne sont e?ectivement versé que lorsque les dividendes potentiels sont positifs. Le montant des dividendes e?ectif yt correspond alors au montant des dividendes potentiels : yt = yt 0 si yt > 0 si yt 0 (2) Dans un premier temps, en tant qu?analyste ?nancier, les actionnaires vous demandent de déterminer la probabilité qu?à une date t l?entreprise étudiée verse e?ectivement des dividendes et cela sans analyser la valeur de ceux-ci.

• nullité des coe¢ cients des variables de revenu inc et de scolarité school


• vote


• éléctions présidentielles


• variable


• probabilité


• modèle probit