Hipótesis de Fisher y cambio de régimen en Colombia: 1990-2010 (Fisher Effect and Regimen Shift in Colombia: 1990 - 2010)

RESUMEN
La mayor parte de la evidencia empírica sobre el efecto de Fisher o la hipótesis
de Fisher sostiene que la relación entre la tasa de inflación y la tasa de interés nominal
debe ser igual a uno. Este artículo analiza la relación entre la tasa de interés nominal
y la tasa de inflación para la economía colombiana, durante el periodo comprendido
entre 1990-2010. Igualmente, se presenta evidencia empírica sobre la existencia de una
relación positiva de largo plazo entre la tasa de interés nominal y la tasa de inflación
para Colombia. Adicionalmente, se aplica una prueba de cointegración con cambio de
régimen, esta fue desarrollada por Gregory y Hansen (1996), la cual permite presentar
evidencia estadística de la existencia de un cambio estructural en esta relación hacia
finales de los años noventa.
ABSTRACT
Most of the empirical evidence on the “Fisher Effect” or “Fisher hypothesis”
holds that the relationship between inflation and nominal interest rate must be equal
to one. This paper analyzes the relationship between the nominal interest rate and
inflation rate, known as the “Fisher Effect” or “Fisher hypothesis” for the Colombian
economy during the period 1990M1 - 2010M12. We present empirical evidence on
the existence of a positive long-run relationship between the nominal interest rate and
inflation rate in Colombia. Additionally, applies a cointegration test with regime change
developed by Gregory y Hansen (1996), which allows present statistical evidence of
the existence of a structural change in this relationship in the late nineties.