revue-stabilite-financiere-de-juillet-2010-etude-04-Les-produits -derives-le-point-de-vue-d-un-assureur

Les produits dérivés : le point de vue d’un assureurHENRI DE CASTRIES BENOÎT CLAVERANNEPrésident directeur général Directeur des Affaires européennes et institutionnellesGroupe AXA Groupe AXAL’utilisation de produits dérivés est un élément indispensable à la gestion des risques des compagnies d’assurance, tant au regard de leur modèle économique que de leurs engagements envers les assurés. Comparativement aux autres intervenants fi nanciers sur les marchés dérivés, les compagnies d’assurance présentent toutefois certaines spécifi cités : de fait, elles utilisent ces produits principalement pour se couvrir et ne prennent pas — structurellement — de positions à effet de levier. Ainsi les instruments dérivés sont-ils une réalité pour un assureur comme AXA. L’application de la directive Solvabilité II se traduira d’ailleurs très vraisemblablement par un recours accru aux produits dérivés aux fi ns de couverture. Si la crise fi nancière a montré que la gestion des risques liés aux dérivés devait être signifi cativement améliorée, ces derniers ont également prouvé leur utilité et leur résilience. Une meilleure réglementation des dérivés est donc nécessaire et les assureurs soutiennent les initiatives réglementaires en cours mais, en tout état de cause, le rôle déterminant des contrats de gré à gré pour la profession doit être reconnu.Banque de France Revue de la stabilité fi nancière N° 14 – Produits dérivés – Innovation fi nancière et stabilité Juillet ...